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美元下行对金价构成支撑
2021-01-15
文：
2021年后疫情时期，欧美经济步入复苏周期已成共识。预计美国经济先抑后扬，首先需要解决通缩问题，然后开始再通胀交易，在此过程中，新一届政府将继续实施扩张财政政策，美联储宽松货币政策不会快速退出，黄金上涨周期尚未结束。
从经济基本面来看，2021年居民消费缺乏持续上涨的动能，这就意味着难以看到强劲的经济增长，因此可能的情景是经济增长在第一季度再度转弱，而后随着疫苗的推广和疫情得到控制，服务业需求恢复，就业市场缓慢改善，经济恢复步入正轨，通胀开始回升。
除了内生性的再通胀动力以外，更加确定的是2021年油价、原材料价格的同比拉动作用将使得美国CPI回升，核心物价指数企稳，随之而来的问题是美联储将如何行动？预计在平衡通胀目标制下，美联储对通胀的容忍度会提高，加息门槛是经济过热下的通胀持续高于2％目标，但在2021年很难看到，从长周期来看，通胀见顶之时，黄金见顶。在全球经济复苏、宽松政策退出缓慢的情况下，美元指数面临下行压力，对金价构成支撑。（作者：徐颖）
文章来源：中国黄金网